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May 21, 2023

米国の政治的圧力を受けて投資家は環境対策や社会対策への支持を撤回

Da Patrick Temple West a New York e Attracta Mooney a Londra.

ニューヨークのパトリック・テンプル・ウェストとロンドンのアトラクタ・ムーニー

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今年の米企業年次総会では、環境・社会活動に対する投資家の支持が全体的に低下し、規範的になる提案や政治的圧力の高まりに対するためらいが反映された。

アマゾン、エクソンモービル、ユナイテッド・パーセル・サービスなど、さまざまな企業で熱意の衰えは明らかだった。

非営利データプロバイダーであるサステナブル・インベストメント・インスティテュートによると、米国企業に気候変動へのさらなる行動を求める請願は、今年5月末までに平均23％の株主支持を獲得し、昨年の36.6％から減少した。 人権に関する株主提案は投票総数の21.6％を占め、2022年にはほぼ3分の1だった。

米国では通常、拘束力のない株主提案は、宗教団体、環境保護活動家、その他の社会参加型投資家にとっての活動ツールとしてますます利用されるようになってきている。 コンファレンス・ボードや研究グループのエスゲージのデータによると、今年は記録的な数の申請が行われると予想されている。

2021年の米国の政策変更により、より多くの請願が投票に移されることが可能になった。 その結果、提案はアノダイン開示要求から企業への具体的な行動要求へと発展しました。

請願の数は増加しているが、それに応じて支持は伸びていない。 サステナブル投資協会によると、今年、環境や社会問題に関する米国の株主決議案が企業株主の過半数の支持を得たのはわずか5件で、2022年と2021年の35件以上から減少した。

総額3兆6000億ドルの資産運用会社ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズのスチュワードシップ責​​任者ベンジャミン・コルトン氏は、「特に大企業による企業情報開示の透明性の向上と、企業の投票用紙に記載される過度に規範的な提案の増加が見られる」と述べた。 「こうした力学が環境や社会に対する株主提案に対する投資家の支持を全体的に低下させているというのがわれわれの観察だ」

エクソン株主の先週、パリ気候協定に沿った排出削減目標の設定を求める請願を支持したのはわずか11％で、昨年の28％から減少した。 アマゾンでは、プラスチック包装のリスクに関するさらなる情報を求める決議案に対する株主の支持は3分の1未満で、昨年の半分近くから減少した。

しかし、いくつかの米国の大手銀行の気候変動政策に関する投票には、注目すべき例外があった。 ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカでは議決権を持つ株主10人中約3人が取締役会に気候変動計画の策定を求める決議案を支持しており、JPモルガン・チェースではこの数字が35％に上昇した。

プラスチック汚染は、バーガーキングを運営するレストラン・ブランズ・インターナショナルと、KFC、ピザハット、タコベルの親会社であるヤム・ブランズへの投資家集団の動機となっており、37％がプラスチック汚染をどのように削減できるかについて同社に報告するよう求めた。アウトプラスチック使用。

しかし、海運業UPSにおける多様性、公平性、包括性に関する提案への支持率は今年25％で、2022年の37％から低下した。

株主投票というビジネスも、環境・社会・ガバナンス（ESG）投資の台頭をめぐる政治闘争に巻き込まれている。 フロリダ州知事で大統領候補のロン・デサンティス氏は先月、州の年金基金に対し「金銭的要因」に基づいてのみ株式を投票することを義務付ける法律に署名した。 上院共和党は12月、資産運用会社ブラックロック、バンガード、ステート・ストリートが「リベラルな社会目標を推進するために」株主投票権を利用したと非難した。

コンファレンス・ボードのマネジング・ディレクター、マッテオ・トネッロ氏によると、大手資産運用会社らは公の場で、政治的攻撃によって投票方針は変わっていないとしている。 しかし、「反発に対する彼らの反応により、これらの（投票）政策が与える影響に対してもう少し慎重になり、敏感になったと思います。」

米国外では状況が異なります。 データプロバイダーのディリジェントによると、欧州企業の環境・社会提案に対する平均支持率は、昨年の10.6％、2021年の5.5％から2023年には11.6％まで上昇した。 ヨーロッパでは株主提案がほとんどなく、5 月 31 日までに投票が行われたのは 8 件の環境または社会提案だけです。

ディリジェントによると、欧州と米国以外での環境・社会的解決への支持率は今年17％で、昨年の11.3％から増加した。

米国の保守活動家らも、SECの方針変更以来、記録的な数の株主提案を提出している。 彼らの問題は機関投資家や資産運用会社からも支持を得ることができなかった。

ブラックロックは、株主投票は常に「顧客に長期的な財務価値」を提供することに焦点を当ててきたと述べた。 株主請願に対する同社の支持は昨年減少していた。 ステート・ストリートのコルトン氏は、資産運用会社の投票記録は「長年にわたって非常に一貫している」と述べた。

バンガードはコメントを控えた。

昨年、米国最高裁判所が中絶に対する連邦政府の権利を無効にした後に提出された中絶関連の請願書は、テネット・ヘルスケア、アメリカン・エキスプレス、イーライリリーの3社で12％を超える支持を得ることができなかった。 保険会社トラベラーズでは、新規化石燃料プロジェクトの引き受けを停止する期限を設定するよう同社に求める提案書は5月に8.8％の支持を獲得し、昨年の13％の支持から低下した。 議決権行使顧問会社インスティテューショナル・シェアホルダー・サービシズは、同社が株主請願書で要求した内容のほとんどを開示したと述べた。

コンサルタント会社ファリエント・アドバイザーズのブライアン・ブエノ氏は、株主提案は「ますます規範的になってきている」と述べた。 通常、最も多くの請願を提出する団体にとって、「今年行っていたことは明らかにうまくいかなかった」と同氏は述べた。 「彼らの努力が今年は例年ほどうまくいかなかったことが最終的に分かるだろう。」

ニューヨークのブルック・マスターズによる追加レポート

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