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Mar 15, 2023

オーストラリア準備銀行、最初の中央銀行が「一時停止」、その後「国連」

La Reserve Bank of Australia divenne la prima grande banca centrale australiana.

オーストラリア準備銀行は4月の会合で、先進国の主要中央銀行としては初めて利上げを「一時停止」した。 これは他の中央銀行にも広がり、その後すぐに、数年ではなく数カ月で大幅利下げが行われることになる大休止の前触れとして広く騒がれた。 豪準備銀行が5月の会合で25ベーシスポイントの利上げの停止を解除した最初の中央銀行となったとき、こうした期待は打ち砕かれた。

RBAは本日、キャッシュレートをさらに25ベーシスポイント引き上げ、2012年4月以来の高水準となる4.1％とした。追加利上げのテーブルに上乗せされた。 インフレ期待が固定されなくなることに不安を感じていることを示唆した。 また、生産性の向上に見合わない人件費の高騰にも懸念を抱いていた。 このタカ派姿勢は、再休止を期待していた多くの観察者を驚かせた。

追加利上げを俎上に乗せる：「インフレ率が妥当な期間内に確実に目標に戻るためには、金融政策のさらなる引き締めが必要となる可能性がある」とRBAは声明で述べた。

第1四半期のインフレ率は予想の6.9%を上回る7.0%で、手に負えない問題となっている。 オーストラリアを含め、この動きは実質的にどこでも同じです。エネルギー価格が急落し、財のインフレが後退する一方で、インフレはサービスに移行し、サービスは経済の最大の部分を占めており、インフレは賃金に移行し、賃金は急上昇しています。消費者物価の上昇に追いつくことはできますが、それに匹敵する生産性の向上はありません。

ＲＢＡは「最近のデータはインフレ見通しに対する上振れリスクが高まっていることを示しており、理事会はこれに対応した」と述べた。

インフレ期待に神経質になる : 不気味なことに、この声明では「中期的なインフレ期待は依然として十分に安定している」という以前の声明の文言が省略されている。 今日の声明には、「しっかりと定着している」とか、「定着している」ということは何もありませんでした。

その代わりにRBAは、次のような新たな表現を加えて、インフレ期待に対する神経質な姿勢を示した。

「理事会は、特に経済の余力が限られていることと依然として非常に低い失業率を考慮すると、高インフレが継続するとの期待が物価と賃金の両方の大幅な上昇に寄与するリスクを引き続き警戒している」と述べた。

そして、インフレ期待に関する常套句を繰り返し、「もし高インフレが人々の期待に根付いてしまえば、その後の引き下げには多大なコストがかかり、金利のさらなる上昇と失業率の大幅な上昇を伴うことになるだろう」と述べた。

人件費の高騰に不安を感じている ：BAAは「人件費の推移と企業の価格設定行動の両方に引き続き細心の注意を払う」。 さらに、「生産性の伸びが依然として抑制される中、単位労働コストも急速に上昇している」と付け加えた。

市場は予想外のタカ派姿勢に反応した ： ASX 200 株価指数はミニラグプルで 1.2% 下落し、オーストラリアドルは対米ドルで 0.7% 上昇しました。 5月の最初の一時停止解除以来、豪ドルは対米ドルで3.2％上昇した。

そしてQTは続く 。 RBAの豪ドル建て証券保有額（金と外貨保有分は除く）は、2022年3月のピークから10％近く、つまり550億豪ドル減少し、5月31日の最後の貸借対照表時点では516豪ドルとなった。 。

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